Página principal



Beroamericana

Descargar 5.78 Kb.
Ver original pdf

Beroamericana





Descargar 5.78 Kb.
Ver original pdf
Página8/222
Fecha de conversión10.08.2018
Tamaño5.78 Kb.
1   ...   4   5   6   7   8   9   10   11   ...   222

 

Actualidad Jurídica Iberoamericana, ISSN 2386-4567, IDIBE, núm. 7, ago. 2017 

 

10 

 

 

 

S

UMARIO

:

 

I.

 

I

NTRODUCCIÓN

.-

 

II.

 

L

A  COMERCIALIZACIÓN  DE  INSTRUMENTOS 

FINANCIEROS

.-

 

1.

 

Directiva 2014/65 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 

de  mayo  de  2014,  relativa  a  los  mercados  de  instrumentos  financieros.-  2. 

Reglamento PRIIPS (Reglamento 1286/2014, de 26 de noviembre, sobre productos 

de inversión minorista vinculados y productos basados en seguros).- III.

 

D

ERECHO 

CONCURSAL

.-

 

IV.

 

P

OSCONTRATACIÓN DE VALORES

.

 

 

 

I.

 

I

NTRODUCCCIÓN

 

Los dos grandes objetivos de la regulación del mercado de valores son la defensa del 

derecho de propiedad (C

OASE

1

) y contribuir a domar los impulsos irracionales de la 

economía (A

KERLOF

2

). En los años anteriores a la crisis, se produjo un proceso de 

desregulación que facilitó la exuberancia irracional de los mercados y la aparición de 

instrumentos  financieros  objetivamente  nocivos,  como  las  participaciones 

preferentes  o  los  credit  default  swaps.  Por  otro  lado,  tampoco  se  cumplió  bien  el 

otro  gran  objetivo  de  la  regulación  financiera,  la  defensa  del  derecho  de  la 

propiedad,  y,  en  este  sentido,  hubo  en  España  una  cierta  fatiga  reformadora,  por 

ejemplo,  en  relación  con  la  regulación  de  las  cajas  de  ahorro,  que  finalmente  se 

acabó  pagando.  Y,  citando  nuevamente  a  A

KERLOF

,  lo  peor  es  que  exista  una 

regulación mala o ineficaz, pero que la gente piense que es buena, porque entonces 

se confiará en exceso y los inversores no tomarán las medidas que habrían tomado 

en  un  entorno  no  regulado,  por  lo  que  no  debe  desdeñarse  el  hecho  de  que  la 

regulación financiera tiene a veces efectos contraproducentes. 

 

Estos dos grandes objetivos están presentes en la programación de la regulación de 

la  Unión  Europea.  En  cuanto  a  la  defensa  de  la  propiedad,  la  UE  ha  publicado 

recientemente una iniciativa llamada Capital Makets Union que trata de fomentar las 

titulizaciones  sencillas,  transparentes  y  supervisadas  así  como  de  desarrollar  otros 

segmentos del mercado de valores que no han alcanzado el desarrollo que merecen, 

tales como el capital-riesgo, el crowdfunding y, en fin, diversas instituciones jurídicas 

que  ponen  en  contacto  a  los  inversores  con  la  economía  real,  y  que  en  España  y 

Europa  no  están  todavía  demasiado  desarrolladas.  Y  es  que  la  economía  europea 

está muy bancarizada, depende demasiado de la financiación bancaria, que además 

es muy procíclica y se contrae en las situaciones de crisis. Incluso dentro de la UE, 

también se observa que en el Sur de Europa los mercados son menos innovadores

3

En  cuanto  a  la  prevención  de  los  impulsos  irracionales  de  la  economía,  debe 

destacarse una novedosa pieza legislativa, a la que más adelante nos referiremos: la 

Directiva  2014/59/UE  del  Parlamento  Europeo  y  del  Consejo,  sobre  la 

                                                                                                                         

1

 C

OASE

,  R.  H.:  The  Institutional  Structure  of  Production,  Discurso  de  la  ceremonia  de  los  premios 

Nobel, 1991. 

2

 A

KERLOG 

G.: Animal Sprits. Cómo influye la psicología humana en la economía, Gestión 2000, 2009. 

3

 

https://ec.europa.eu

 



1   ...   4   5   6   7   8   9   10   11   ...   222



Descargar 5.78 Kb.
Ver original pdf