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De santiago de guayaquil sistema de posgrado

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1.2  MARCO REFERENCIAL  

A nivel local , no se encuentra los estudios similares por las características de la cultura 

financiera local. A  nivel regional , no se encuentra muchos antecedentes similar a nivel 

regional por el menor desarrollo del mercado de derivado financiero , en el año 2010 , Nicolás 

Acevedo V., Daniela Flesiman V.,Angélica Montoya V. Y Andrés Mauricio Mora C. 

mencionan el presente tema parcial en su artículo Generalidad de los ADRs  para empresas 

de Colombia ,México ,Brasil y Chile publicado en revista colombiana Ecos de Economía. La 

presente investigación es novedosa en tal entorno.   

Y por el bajo nivel de desarrollo del mercado financiero latinoamericano y por las 

experiencias regionales  , se encuentran dos empresas colombianas de servicio de salud que 

tienen sus presencias en el mercado bursátil de Chile , como CLINICA DE MARLY S.A.    y 

COOMEVA ENTIDAD PROMOTORA DE SALUD S.A.  ,  las  cuales se demuestran la 

factibilidad y potencialidad de esta forma de financiamiento a nivel regional.   

En el caso del mercado bursátil de Ecuador , el Mercado de Valores del país enfrenta 

problemas estructurales y coyunturales que afectan  su principal función; proveer 

financiamiento de mediano y largo plazo a los sectores productivos. El Mercado de Valores 

ecuatoriano es joven y por tanto inmaduro. (Ministerio de Industrias y Productividad, 2012)   

 

1.3  MARCO CONCEPTUAL 

Acción:  Título negociable emitido por las sociedades anónimas y las sociedades en 

comandita por acciones. Desde la perspectiva del emisor, las acciones representan el capital 

social y pueden considerarse como una alternativa de financiamiento a plazo indefinido de las 

sociedades mencionadas. Desde el punto de vista del inversionista, representan la propiedad 

sobre una fracción del patrimonio de la empresa. Se dividen en acciones ordinarias y acciones 

preferentes. Cada acción lleva consigo tres derechos fundamentales:  -Voto en las asambleas 


 

 

 

de la sociedad. -Suscripción preferencial sobre el resto de personas en el caso de ampliaciones 

de capital. -Percibir dividendos en caso de reparto de beneficios por parte de la sociedad. 

(Bolsa de Valores de Guayaquil, 2012) 

Acciones Preferidas: Son aquellas acciones que confieren prioridad para el pago de 

dividendos y sobres los activos en caso de liquidación de la empresa. Tienen derecho a voz 

pero no participan en las resoluciones de las Juntas Generales de accionistas.  (Bolsa de 

Valores de Guayaquil, 2012)   

American Depositary Receipts (ADRs)  :Son un mecanismo de financiamiento para 

las empresas no americanas, en base a recursos provenientes del exterior, consistente en un 

certificado de depósito de acciones, bonos u otros instrumentos financieros, que se emite en 

Estados Unidos, para ser transado en el mercado de valores de ese país. (Bolsa de Valores de 

Guayaquil, 2012) 

BM&FBOVESPA(BOVESPA):  La  BM & FBOVESPA es una empresa que gestiona 

los mercados de valores organizados, de valores y de contratos de derivados, además de 

proporcionar servicios de registro, compensación y liquidación, que sirve principalmente 

como el asentamiento de contrapartida central de las transacciones en sus entornos. (Bolsa de 

Valores de São Paulo, 2014) 

Brazilian Depositary Receipts (BDRs): Son certificados representativos de valores 

mobiliarios de emisión de compañías abiertas, o asemejada, con sede en el exterior y emitidos 

por una institución depositaria en Brasil. (Comisión de valores de Brasil, 2000)     

BDR no Auspiciados:Son los programas establecidos por una o más instituciones de 

depósito que expiden el título sin un acuerdo con el emisor de los valores bajo el certificado 

de depósito, sólo admitir la negociación de plantillas Auspiciado s BDR Nivel I. (Comisión de 

valores de Brasil, 2000)    



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