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De santiago de guayaquil sistema de posgrado

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previamente hubiere cumplido con el pago de los dividendos preferidos, esta preferencia será 

acumulable ; 20% de descuento en servicios hospitalarios a aplicarse con algunas 

consideraciones. Este descuento es susceptible de ser vendido anualmente a Coclina C.A a 

una tasa de descuento del 12% sobre el valor nominal de la acción;En caso de liquidación de 

la compañía se pagará a los tenedores de acciones preferidas el valor nominal total de éstas, 

antes del pago a los accionistas tenedores de acciones ordinarias. (BankWatchRatings, 2009) 

Financiamiento con Acciones Preferentes 

El financiamiento con acciones preferentes es una forma de financiamiento mediantes la 

emisión de acción preferente , que usualmente no comparte el control de la empresa con 

accionistas. 

Para el emisor, el costo de financiamiento es uno de los factores más considerables 

cuando se ha seleccionado esta forma de financiamiento, usualmente el costo total de realizar 

la emisión es entre 10 a 15%, esto depende del valor total de emisión.   

Financiamiento con obligación 

La forma de financiamiento de Hospital Alcívar se realiza por emisión de obligaciones. 

Son los títulos equivalentes a una deuda, emitidos por las empresas a medio o largo plazo con 

una tasa de interés de pago periodicamente. (Glosario de terminos bursatiles, 2014) 

La fecha de Comité es de Diciembre 20 de 2013, con el monto de la emisión es hasta por 

US$5’000.000.00. El Plazo de tal obligación es 1800 días con una tasa de interés de 8% Fija. 

También el destino de los Recursos es aproximandamente 48% a sustitución de pasivos, 52% 

para financiar capital de trabajo. (Sociedad calificadora de riesgo, 2013) 

Para el emisor, el costo de financiamiento es uno de los factores más considerables 

cuando éste ha seleccionado la forma de financiamiento, es el caso de ESCULAPIO S. A. 

para la presente emisión de obligaciones, las categorías más importantes de gastos a incurrirse 

son:  Estructuración Financiera y Legal: hasta el 1,0% de monto de la emisión. (Máximo 


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US$ 50.000); Agente Colocador: el 1,5% del monto colocado. (Máximo US$ 75.000) 

Calificación de Riesgo y Actualizaciones: 0,40% del monto de la emisión. (US$20.000); 

Representante Obligacionistas: 0,16% del monto de la emisión. (US$ 8.000) Comisión Bolsa 

Valores: 0,09% del valor efectivo negociado. (US$ 4.500); Servicio Desmaterialización: 0,05% 

del monto de la emisión. (US$ 2.500); Gestión Cobro: 0,01% del monto de la emisión. 

(US$ 500); Inscripción RMV: 0.0005% del monto emisión. (US$ 2.500); Inscripción en la 

Bolsa de Valores: 0.02% del monto de la emisión (US$1.000); Mantenimiento en la Bolsa de 

Valores: 0.02% del Patrimonio que presente en el balance auditado (Estimado US$ 4.700) 

(Esculapio s.a., 2013) 

Si se suma los gastos de emisión mencionados, se concluye que el gasto total de emisión 

es de 3.25 %, o sea, la cifra de emisión por obligación corresponde a un 3.25%. 

Considerandose que la tasa de interés es del 8% el año, el costo de financiamiento por 

emisión de obligación real se podrá llegar a los 11.25% en el año de emisión y 8% en los 

siguientes años. 

Según los dos casos mencionados, el costo de financiamiento por obligación es casi igual 

como la acción, pero en el mercado financiero de Ecuador se encuentra la mayor presencia de 

emisión de obligación que acción, que se podrá entender como la cultura empresarial de 

Ecuador, o sea, hay una preferencia de mantener el control de la empresa. Por eso, el costo de 

financiamiento no siempre es el primer factor considerable, el estilo de gestión empresarial, la 

aceptación del mercado financiero, la cultura de inversión de inversionista, el entorno 

económico, el control de la compañía, el gobierno corporativo y otos factores conformandose 

la decisión final.     

 

 

 



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