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De santiago de guayaquil sistema de posgrado

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114 

 

 

 

Oferta pública de valores mobiliários 

(**) 

 

 

 

√ 

Información adicional requerida por el 

país de origen de emisor extranjero 

√ 

√ 

√ 

(*) En el caso de BDR Nivel I , la negociación en la BM & FBOVESPA será en 

segmento específico. (**)El programa BDR Nivel III sólo se registrará cuando la distribución 

de los títulos en Brasil y en el extranjero sea simultánea. Adaptado de :  (Comisión de 

Valores Mobiliarios, 2011) 

 

BDR no Auspiciado   

La legislación también prevé la existencia de los  BDR  no Auspiciados, que son los 

programas establecidos por una o más instituciones de depósito que expiden el título sin un 

acuerdo con el emisor de los valores bajo el certificado de depósito, sólo admitir la 

negociación de plantillas Auspiciado s BDR Nivel I. (Comisión de Valores Mobiliarios, 2011)   

Se establece los tramites de BDR en Instrução CVM N.332/00 en abril de 2000, que se 

refiere a las definiciones de los tres niveles de BDRs, y los tramites generales.Por la 

definición de BDR no Auspiciado  en  Instrução CVM N.332/00 , Se caracteriza por el 

programa de BDR no Auspiciado establecido por una o más instituciones de depósito o de 

emisión de certificados sin un acuerdo con la empresa que emite los valores bajo el 

certificado de depósito, sólo admitiendo el comercio en el molde de BDR Auspiciado de Nivel 

I.( (Comisión de Valores Mobiliario, 2000)), el proceso de emisión y cancelación de BDR no 

Auspiciado es igual al BDR Auspiciado de Nivel I .Caso el tipo de BDR, se ve en Tabla 8. La 

lista de las empresas que emiten BDRs,que 69 de los 81 son del tipo DRN, o sea , BDR No 

Auspiciado es el tipo más popular y más desarrollado en el mercado financiero brasileño 


115 

 

 

 

 

Por el motivo de formalizar la emisión de BDR no auspiciado en el mercado financiero 

brasileño,  mediante del oficio circular con número 005/2013 en 3 de junio de 2013, 

BM&FBOVESPA publicó《Reglamento de certificación de depósito de inscripción de valores 

-  BDR Nivel promoví y manual para el depósito de inscripción de certificados de títulos - 

BDR Nivel Patrociné》  (Comisión de Valores Mobiliarios, 2013) 

 

Debido a la naturaleza BDR no Auspiciado, el instituto depositario es el protagonista en 

la emisión de tal tipo de BDR, el reglamento mencionado se establecen varios requisitos al 

instituto  depositario, como en artículo 2 se toma en cuenta la calificación necesaria para 

instituto depositario, en el artículo 4 se dice que el plazo de aprobación de programa de 

emisión para BM&FBOVESPA es 30 días. Después del registro inicial, se necesita mantener 

a los requisitos como lo que indica en artículo 9, además, en el artículo 10 se indica las 

situaciones para cancelar el programa.   

 

Por objetivo de detallar las formas de registro de BDR no Auspiciado, se ajunta un 

manual de registración con los formatos estandarizados como Modelo de requerimiento, 

Declaración ,Formulario de identificación de programa de BDR Nivel I No Auspiciado y 

Contenido mínimo sugerido para la descripción operativa del programa de BDR Nivel I No 

Auspiciado. (Bolsa de Valores de São Paulo, 2013) .Prácticamente, que nos ofrece una fuente 

informática y una herramienta muy útil en la determinación de emisión de BDR Nivel I No 

Auspiciado.     Comparando con BDR auspiciado , por la naturaleza de BDR no 

auspiciado , que se negocia en mercado de balcón y se destina a los inversores profesionales, 

o sea , no se amplia a oferta pública , entonces ,el costo de emisión de BDR no auspiciado es 

más bajo que BDR auspiciado. 



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