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Fr 010 Espanhol final reapresentação 15. a 15. 3

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Itaú Unibanco Holding S.A. – Formulario de Referencia 2010                                                                                                       

 

221 

 

13.8  Con  relación  a  las  opciones  ejercidas  y  a  las  acciones  entregadas  relativas  a  la  remuneración 

basada  en  acciones  del  consejo  de  administración  y  del  directorio  estatutario,  en  los  tres  últimos 

ejercicios sociales, preparar una tabla con el siguiente contenido: 

 

 

 

Como así lo autoriza el ente autárquico, incluimos datos referentes a los ejercicios de 2009 y 2010. 

 

Ejercicio 2009

a órgano

b

2003

2005

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

c

i

37.950

231.920

1.485.000

2.158.500

3.104.544

735.665

687.500

43.640

102.929

133.581

ii

R$ 7,77

R$ 15,12

R$ 11,36

R$ 7,6571

R$ 11,52591

R$ 15,521

R$ 24,15

(1)

(1)

(1)

iii

R$ 838.316

R$ 3.276.685

R$ 23.590.710

R$ 44.816.793

R$ 55.025.223

R$ 9.077.265

R$ 7.893.502

R$ 1.231.441

R$ 2.904.469

R$ 3.769.413

d

i

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

ii

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

iii

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

año de otorgamiento de opciones

con relación a las opciones ejercidas 

informar:

número de acciones

precio medio ponderado de ejercicio

valor total de la diferencia entre valor de 

ejercicio y valor de mercado de acciones 

relativas a opciones ejercidas

número de acciones

precio medio ponderado de adquisición

valor total de la diferencia entre el valor 

de adquisición y el valor de mercado de 

las acciones adquiridas

con relación a las acciones entregadas 

informar:

Consejo de Administración

Directorio Estatutario

número de miembros

2

9

 

 

Nota: 

(1) 

Otorgamiento  de  opciones  de  acciones  originarias  del  Plan  Unibanco  cuyo  precio  de  ejercicio  es  una  obligación  de  efectuar, 

según concepto explicado en el subapartado 13.4, ”i”. 

(2) 

Los  valores  están  ajustados  por  los  eventos  ocurridos  en  el  período  (agrupamiento,  bonificación,  conversión  de  acciones 

Unibanco a Itaú Unibanco, etc.). 

(3) 

Según está previsto en el subapartado 13.4, los miembros del Consejo de Administración del emisor pasaron a ser elegibles al 

plan para otorgamiento de opciones de acciones del emisor sólo a partir de 2009. Por lo tanto, los otorgamientos de opciones de acciones 

relativos  al  Consejo  de  Administración,  presentados  en  la  tabla  anterior  y  referentes  a  años  anteriores,  son  opciones  de  acciones 

originarias del Plan Unibanco (el cual ya preveía esa posibilidad). 

(4) 

El número de miembros de cada órgano (apartado “b”) corresponde al número de administradores con opciones ejercidas en el 

ejercicio social de 2009, según la orientación que consta en el Oficio-Circular/CVM/SEP/N° 03/2010.  

 

Ejercicio 2010

a órgano

Consejo de 

Administración

b

1

2005

2004

2005

2006

2007

2009

c

i

105.417

152.000

1.397.739

52.710

631.122

694.980

ii

R$ 15,96

R$ 12,26

R$ 16,47

R$ 26,73

R$ 30,63

24,92

iii

R$ 2.038.449

R$ 4.018.880

R$ 30.662.922

R$ 304.189

R$ 4.996.859

R$ 11.036.282

d

i

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

ii

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

iii

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

número de miembros

número de acciones

precio medio ponderado de adquisición

valor total de la diferencia entre el valor 

de adquisición y el valor de mercado de 

las acciones adquiridas

9

año de otorgamiento de opciones

con relación a las opciones ejercidas 

informar:

número de acciones

precio medio ponderado de ejercicio

valor total de la diferencia entre valor de 

ejercicio y valor de mercado de las 

acciones relativas a opciones ejercidas

con relación a las acciones entregadas 

informar:

Directorio Estatutario

 

 

13.9.  Descripción  resumida  de  las  informaciones  necesarias  para  la  comprensión  de  los  datos 

divulgados  en  los  apartados  13.6  a  13.8,  tal  como  la  explicación  del  método  de  precificación  del  valor 

de las acciones y de las opciones, e indicar como mínimo: 

 

a) Modelo de precificación 

 

Itaú  Unibanco  Holding  utiliza  el  modelo  Binomial  para  el  plan  de  opciones  simple  y  Black  &  Scholes 

para el plan de opciones bonificadas: 

 

 

Modelo binomial de valoración: presupone que existen dos trayectorias posibles en el comportamiento 

de  los  precios  de  los  activos  –una  ascendente  y  otra  descendente.    De  esta  forma,  se  construye  un 

árbol con las trayectorias de precio para determinar el valor de la acción en fecha futura, con base en la 

volatilidad  definida  y  en  el  intervalo  de  tiempo  entre  los  pasos  del  árbol  desde  el  momento  de  la 

valoración  hasta  el  vencimiento.  El  proceso  de  valoración  de  este  modelo  se  realiza  por  el  método 

Backward Induction” (Inducción hacia  atrás) partiendo de los nudos en el  vencimiento hasta el punto 

de partida. 

 

Modelo  Black  &  Scholes  de  valoración:  presupone  que  el  precio  del  activo  objeto  sigue  un 

comportamiento  continuo  de  Movimiento  Browniano  Geométrico  con  tasa  de  interés  y  volatilidad 

constante  hasta  el  vencimiento  de  la  operación.  Es  decir,  la  distribución  probabilística  de  precios  del 

activo objeto en fecha futura es log-normal y, como consecuencia de ello, la distribución probabilística 

de los retornos calculados de forma continua y compuesta entre dos fechas es normal. 

 



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