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SCOTIABANK INVERLAT, S. A. 

Institución de Banca Múltiple 

Grupo Financiero Scotiabank Inverlat 

 

Notas a los Estados Financieros no Consolidados 

 

(Millones de pesos) 

 

 

Swaps de tasas de interés: Para efectos de determinar la sensibilidad a cambios en la curva de 

rendimientos de los Swaps de TIIE, se efectúa un cambio de 1 punto base en cada uno de los 

puntos relevantes de la curva de rendimientos, además de un cambio de 1 y 100 puntos base 

de forma paralela, valuando el portafolio con las diferentes curvas y calculando el cambio en 

el valor del portafolio con cada uno de esos cambios. En este caso se informa el cambio en 1 

punto base. 

 

Portafolio accionario y derivados del IPC 

 

Acciones 

 

Para efectos de la posición accionaria, la sensibilidad se obtiene calculando la Delta por 

emisión dentro del portafolio. Se define la Delta como el cambio en el valor del portafolio 

ante un cambio de 1% en el valor del subyacente. 

 

Derivados de capitales 

 

El Banco puede celebrar operaciones de derivados de acciones mediante los futuros de IPC 

que se cotizan en el  MexDer. Su sensibilidad se calcula mediante la Delta, este portafolio 

cuenta con límites expresados en términos nocionales. 

 

El riesgo Delta se define como el cambio en el valor de la opción ante un cambio de una 

magnitud predeterminada en el valor del subyacente (por ejemplo 1%). Su cálculo se realiza 

valuando la opción con niveles distintos del subyacente (uno original y uno con un “shock” 

de +1%), manteniendo todos los demás parámetros constantes. 

 

Para el caso de los productos no lineales como los warrants y opciones se consideran como 

medidas de sensibilidad a la Delta y las medidas conocidas como “Griegas”: El cálculo de 

sensibilidades se basa en el modelo de valoración de opciones sobre futuros, conocido como 

Black 1976.  

 

Gamma es complementaria al riesgo Delta y es otra medida de sensibilidad del valor de una 

opción con respecto al valor de un subyacente. Gamma mide la tasa de cambio de la Delta 

ante un cambio en el nivel del subyacente, y análogo al cálculo de la Delta, puede ser 

interpretada de manera analítica, como la segunda derivada parcial de la función de Black & 

Scholes con respecto el subyacente. 

 

(Continúa) 

 

 


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