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SCOTIABANK INVERLAT, S. A. 

Institución de Banca Múltiple 

Grupo Financiero Scotiabank Inverlat 

 

Notas a los Estados Financieros no Consolidados 

 

(Millones de pesos) 

 

 

Rho se define como la sensibilidad ante cambios en la tasa de interés.  En el caso de contratos 

a futuro, se puede estimar esta sensibilidad, con base en la información disponible de 

mercado.  El Banco define Rho como el cambio en el valor del portafolio ante un cambio de 

100 puntos base (paralelo) en las tasas de interés de referencia. 

 

Theta es la medida de sensibilidad de un portafolio de opciones que indica el cambio en el 

valor del portafolio ante el paso del tiempo.  Theta es definida como el cambio en el valor de 

un derivado producto del paso del tiempo.   

 

Vega es el nombre que se da a la medida de sensibilidad del valor de un portafolio de 

opciones ante cambios en las volatilidades de mercado del subyacente.  En general una 

posición larga en opciones se beneficia de un incremento en la volatilidad del subyacente y 

una posición corta tiene la tendencia opuesta, salvo algunas excepciones tales como el caso 

de opciones binarias. 

 

Dividend Risk. La valoración de opciones sobre índices o acciones supone una tasa de 

dividendos compuesta continua conocida.  Los dividendos, sin embargo, son una estimación 

y por tanto una variable desconocida, representando un factor de riesgo para la valuación y el 

consiguiente análisis de pérdidas y ganancias de las operaciones con opciones. 

 

El riesgo de dividendos no tiene una letra “griega” asociada a su sensibilidad, y en el caso de 

opciones sobre índices y acciones en el Banco, la medición se realiza por la vía de 

incrementar un 1% (i.e. desde 1% a 1.01%) la tasa de dividendos. 

 

Portafolio de divisas y derivados de divisas 

 

Divisas 

 

El portafolio se conforma de distintas monedas que opera la mesa de cambios con fines de 

negociación.  La sensibilidad se calcula como la Delta por moneda como el cambio en el 

valor del portafolio ante un cambio de 1% en el valor del subyacente. 

 

Derivados de divisas 

 

Forwards y futuros de divisas: Para este portafolio se calcula a cada divisa la sensibilidad 

ante movimientos en la tasa de interés, como el resultado en el valor presente ante un cambio 

paralelo de 1 punto base a lo largo de las respectivas curvas de rendimiento, manteniendo 

constantes todos los demás factores.  También se aplica un cambio no paralelo a las curvas de 

rendimiento por brechas de tiempo, manteniendo todo lo demás constante. 

(Continúa) 


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