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JUEVES, 15 DE JUNIO DE 2006   

EL ECONOMISTA

6

Empresas & finanzas

mos la sinceridad del presidente 

de un organismo tan importante 

como la CNMV de atreverse a de-

cir en la sede parlamentaria lo que 

piensa todo el sector financiero: 

que Afinsa y Fórum desarrollaban 

una actividad financiera camufla-

da en una venta de sellos”, dijo el 

presidente de Adicae, Manuel Par-

dos. La asociación recibió precisa-

mente la contestación contraria en 

2002 de la CNMV presidida en-

tonces por Blas Calzada, así como 

del Banco de España.

Jorge Zuloaga 

MADRID. 

Más que claro, cristalino. 

Así se mostró ayer Manuel Conthe, 

presidente de la Comisión Nacio-

nal del Mercado de Valores 

(CNMV), durante su comparecía 

ante la Comisión de Economía y 

Hacienda del Congreso. En ella se 

pronunció de forma más rotunda 

que nunca sobre el escándalo de 

Fórum Filatélico y Afinsa. Conthe 

calificó de “grave error” el hecho 

de que la disposición cuarta de la 

Ley de Inversiones Colectivas 

aprobada por el Parlamento per-

mita “que entidades no financieras 

puedan adquirir compromisos de 

recompra de bienes tangibles”. 

El presidente de la CNMV ad-

viertió que es “urgente” que se mo-

difique este apartado, si no cual-

quier entidad podrá incurrir en la 

misma situación que las involucra-

das en el escándalo de los sellos. 

“Es un grave error técnico que el 

legislador debe corregir cuanto 

antes”, sentenció el presidente del 

órgano supervisor. 

Un problema de base 

El problema reside en que al tra-

tarse de entidades no financieras, 

no están sujetas a la supervisión 

del Banco de España, si los activos 

vendidos son bienes tangibles, o de 

la CNMV. 

“Lo paradójico es que una nor-

ma permita hacer a entidades no 

financieras esa actividad sin suje-

tarlas a la supervisión de los  orga-

nismos financieros especializados, 

que somos los que sabemos  de esa 

materia, encomendándole esa difí-

cil función a organizaciones de 

consumo que están pensadas para 

otros cometidos diferentes”, valo-

ró Conthe. Un vacío legal que ha 

facilitado la ‘labor’ de dos empre-

sas como Fórum Filatélico o Afin-

sa, sin apenas vigilancia. 

Manuel Conthe acudía al Con-

greso a instancias del Partido Po-

pular y aclaró estas cuestiones a 

MADRID.

 El presidente de la Comi-

sión Nacional del Mercado de Va-

lores, Manuel Conthe, aseguró que 

si no fuera por el proceso que está 

llevando a cabo la Comisión Na-

cional de la Energía, la oferta de 

E.ON sobre Endesa ya estaría apro-

bada. 

El máximo responsable del or-

ganismo supervisor de los merca-

dos afirmó también que, a efectos 

de su labor de supervisión, el he-

cho de que ‘La Caixa’ hubiera con-

cedido créditos al PSC tiene “una 

trascendencia remota y pequeñísi-

ma”. Según explicó Conthe, la pu-

blicidad de los préstamos que las 

cajas dan a los partidos políticos es 

un tema “de gran trascendencia po-

lítica” para el supervisor de estas 

entidades de crédito, que es el Ban-

co de España, pero “a los puros efec-

tos de los mercados de valores, y, en 

este caso, de los de renta fija, que 

son la competencia esencial de la 

CNMV, tienen una trascendencia 

remota y pequeñísima”. 

Conte también  hizo referencia a 

la opa que lanzó la familia Sanahu-

ja sobre el 20 por ciento de Metro-

vacesa. Según el presidente de la 

CNMV  el plazo de aceptación de 

esta oferta se prorrogrará para que 

concurra a la vez con la opa que 

lanzó el presidente de Metrovace-

sa, Joaquín Rivero, sobre el 26 por 

ciento de la inmobiliaria. 

Esta última opa está pendiente 

de recibir el visto bueno del órgano 

regulador.  El objetivo es ajustar el 

calendario de las dos opas.

La opa de E.ON ya 

estaría aprobada si 

no fuera por el 

trámite de la CNE

La oferta de los Sanahuja 

por Metrovacesa  

se prorrogará 

Rubén Esteller 

MADRID. 

La patronal del sector eléc-

trico, Unesa, reconoció ayer la 

existencia de inconvenientes en el 

reparto de los ingresos del sistema 

por la fijación de precios no con-

trastados en los mercados que ha 

provocado el pulso entre Iberdro-

la y el Gobierno. La patronal ase-

guró que la situación que se vive 

afecta indudablemente de forma 

distinta a unos agentes y a otros. 

Los cogeneradores y el régimen 

especial son los más afectados. 

Por este motivo, la patronal in-

sistió en la urgencia de dar pasos 

del actual sistema de tarifas a otro 

basado en precios de mercado fija-

dos mediante contratos bilaterales 

y a largo plazo, en lo que supone un 

respaldo a Iberdrola en el fondo de 

la cuestión, pero no en la forma. 

Unesa añadió que en la actuali-

dad no se da ningún factor nuevo 

que permita sostener que en los 

próximos meses de verano exista 

un “riesgo añadido” de que se pro-

duzcan interrupciones en el sumi-

nistro eléctrico y, es cierto, puesto 

que el riesgo se producirá si paran 

estas instalaciones. 

Red Eléctrica tiene un acuerdo 

con varias cogeneradoras para 

realizar la gestión de nudos en An-

dalucía. Este acuerdo, al que se lle-

gó ya el año pasado, se ha extendi-

do también a este año. Los proble-

mas que había en Sevilla han sido 

solucionados ya con las creación 

de una nueva línea, pero la zona de 

Málaga y Andújar siguen con im-

portantes riesgos de cortes que se 

incrementarían si las cogeneracio-

nes deciden parar; sin tener en 

cuenta su papel para hacer frente a 

una ola de calor. 

Unesa recordó que el sector 

eléctrico “nunca ha puesto en ries-

go la garantía y estabilidad de su-

ministro” en sus cien años de his-

toria pero se han vivido momentos 

de tensión en este aspecto. Desde 

2001 se ha aplicado la interrumpi-

bilidad a las grandes empresas en 

36 ocasiones para poder hacer 

frente al suministro.

Unesa ve inconvenientes en el pulso entre el Gobierno e Iberdrola

La patronal del sector 

descarta que el paro  

de  las cogeneraciones 

pueda provocar cortes

Conthe exige que las filátelicas 

no puedan recomprar sus sellos

El presidente de la CNMV considera “urgente” un cambio en la legislación

Pedro Rivero, presidente de Unesa. 

JJS

27,5

 

EUROS. 

Es la oferta de compra de 

acciones de E.ON sobre Endesa, la 

mayor de las presentadas.

preguntas del mismo grupo parla-

mentario. Para el presidente de la 

CNMV, el pacto de recompra, es la 

diferenciación que marca la fron-

tera entre la legalidad e ilegalidad 

de la comercialización de bienes 

tangibles. 

Así, considera que la recompra 

proporciona el marco ideal para 

“la  venta fingida o venta simula-

da”, unas técnicas que “pueden 

servir  para encubrir operaciones 

de captación de ahorro financie-

ro”, por lo que tienen que ser su-

pervisadas por órganos más pre-

parados para ello. 

¿Con o sin recompra? 

No obstante, el presidente del ór-

gano supervisor puntualizó que la 

modificación de la ley de Inversio-

nes Colectivas no significaría para 

las entidades no financieras una 

prohibición. Podrán dedicarse a la 

comercialización de sellos, obras 

de arte o cualesquiera bienes tan-

gibles, siempre que no tengan la 

opción de  recomprarlos. 

El presidente de la CNMV acla-

ró que el texto legislativo actual di-

ce “que estas entidades quedarán 

al margen de la supervisión de 

cualquiera de los organismos fi-

nancieros aunque se comprome-

tan a recomprárselos si no los pue-

den vender en el mercado”. 

Conthe dijo no entender cómo una 

norma así “permite esta actividad 

sin sujetarlas a la supervisión de 

estos órganos, mientras lo enco-

miendan a Consumo”. 

La crítica de la CNMV arrancó el 

apoyo de los consumidores. “Cele-

bramos, aplaudimos y agradece-

Manuel Conthe ayer en el Congreso durante su comparecencia. 

EFE

Calificó como “grave 

error” el que la ley 

permita la recompra de 

sellos y obras de arte a 

entidades no financieras



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