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Reporte anual de grupo bimbo, S. A. B. De c. V

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36 

 

Después del reconocimiento de las pérdidas por deterioro, el valor en libros del crédito mercantil como unidad 

generadora de efectivo es como sigue:  

 

 

2015 

2014 

 

 

 

EUA  

35,164 

30,059 

Brasil 

              - 

 

668 

Argentina 

266 

541 

China 

              - 

 

103 

Otras UGEs sin deterioro 

 

13,766 

 

13,886 

 

 

 

 

49,196 

45,257 

 

EUA 

 

El monto recuperable de la UGE de EUA, se estiman en base a valor de uso y valor razonable menos los 

costos de disposición (VRMCD) resultando mayor este. Para estimar el VRMCD se aplicó la metodología de 

comparables de mercado (GPC por sus siglas en inglés) 

 

Para calcular el múltiplo se divide el Valor de Negocio (VN), de cada empresa comparable, por el UAFIDA 

últimos 12 meses y el estimado 2015. El VN se determina con el número de acciones en circulación por el 

precio de cada acción más la deuda neta y acciones preferentes e interés minoritario. Se seleccionó la mediana 

de los múltiplos de empresas comparables resultantes, incluyendo el de Grupo Bimbo, y se aplicó a la 

UAFIDA últimos 12 meses y estimado 2015. Posteriormente se sustrae la deuda neta y se aplica una 

ponderación equiparable a ambos valores para llegar a un Valor de mercado del capital contable.  

 

Debido a que dicho valor representa el valor del Interés minoritario debido a que resulta del uso del precio por 

acción, se le aplicó un premio por control del 20%. Finalmente se agrega la Deuda Neta y un ajuste por déficit 

en el Capital de Trabajo (excluyendo la caja), el valor presente de las Pérdidas Acumuladas y los costos de 

transacción, para llegar al VRMCD.  

 

Aplicando la metodología descrita, la Entidad concluyó que no existe deterioro en el crédito mercantil de esta 

UGE. 

 

Brasil y China 

 

En el caso de Brasil y China, el importe recuperable se estimó igualmente por VRMCD. Para estimar el 

VRMCD se aplicó la metodología de Flujos Descontados, utilizando el presupuesto autorizado para el 2016 y 

las proyecciones estimadas por ambas compañías.  

 

Para aplicar esta metodología se determina una tasa de descuento del 12.5% para Brasil y del 10.5% para 

China, que reflejan el riesgo del negocio, así como el costo del dinero en el tiempo. El método de cálculo es el 

Costo de Capital Promedio Ponderado el cual pondera el costo de los accionistas con el costo de la deuda, en 

función de la ponderación de dichos recursos en el balance. El método para determinar el costo del accionista 

es el costo de capital. La estimación de las variables tanto para el costo de capital como para la deuda se basan 

en información de mercado disponible a la fecha de valuación. 

 

Respecto a la estimación de las proyecciones, se utilizaron las proporcionadas por ambas compañías y se 

ajustaron con base en los resultados históricos, además de otros ajustes para reflejar cifras bajo una 

perspectiva de participante de mercado. Finalmente en el Valor Terminal se consideró una perpetuidad del 

flujo normalizado con un crecimiento en línea con la inflación de largo plazo para Brasil y China.  

 

Aplicando la metodología descrita, la Entidad concluyó en un deterioro de valor en el crédito mercantil por 

$107 para China y de $534 para Brasil, debido a que ambas operaciones no han alcanzado los presupuestos 

tanto en años anteriores como en este. 



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